Aasialainen pikamuodin jättiläinen Shein käy läpi vaikeinta viikkoaan sitten listautumisannin Hongkongin pörssissä. Heikon debyytin jälkeen yhtiön osakkeet ovat romahtaneet 21,5 % kolmen ensimmäisen kaupankäyntipäivän aikana. Laskun selittää useiden tekijöiden yhdistelmä: sääntelypaine Euroopassa, tullivapautusten poistaminen ja jatkuvat tappiot, jotka edelleen heikentävät sen houkuttelevuutta sijoittajien silmissä.
Tilanne ei ole uusi. Bryssel ja useat Euroopan hallitukset ovat kuukausien ajan keskittyneet Sheinin, Temun ja AliExpressin kaltaisten alustojen liiketoimintamalliin. EU:n ulkopuolelta tulevien tuotteiden 3 euron kiinteän veron käyttöönotto 1. heinäkuuta on jo aiheuttanut 30–40 prosentin laskun pienten kiinalaisten pakkausten tuonnissa Ranskan tullin tietojen mukaan. Nyt yritys kohtaa entistä epäsuotuisamman skenaarion osakemarkkinoilla.
Debyytti tappioiden ja laskevan arvostuksen kera
Shein asetti listautumisannin hinnaksi 48,56 Hongkongin dollaria, mutta osakkeet laskivat jopa 10 % kaupankäynnin ensimmäisten minuuttien aikana. Vaikka se onnistui päättämään ensimmäisen päivän lähes muuttumattomana, trendi kääntyi seuraavien kaupankäyntien aikana. Perjantain päätöskurssi oli 38,14 Hongkongin dollaria, mikä vastaa 21,5 %:n kumulatiivista tappiota ja jättää sen arvostuksen noin 26.000 miljardiin Yhdysvaltain dollariin, 79 % alle vuoden 2022 98.200 miljardin dollarin.
Listautumisanti, jolla Shein keräsi 1.735 miljardia dollaria, ei ole onnistunut vakuuttamaan sijoittajia. Lisäksi yhtiö on sitoutunut maksamaan jopa 3.500 miljardia dollaria korvatakseen strategisille osakkeenomistajilleen arvonmenetyksen. Näihin kuuluvat rahastot, kuten General Atlantic, Tiger Capital ja teknologiajätti Tencent. Kiinalaisen talouslehden 36Kr mukaan Sheinin listautumisantia nopeutettiin, jotta nämä sijoittajat eivät lunastaisi osakkeitaan, mikä olisi ollut optio, joka olisi keskeytetty listautumisen yhteydessä.
Eurooppalainen sääntelypaine kiristyy
Samana päivänä kuin sovellus lanseerattiin, Ranska ilmoitti pikamuotituotteille asetetuista pakotteista , jotka vaikuttavat suoraan Sheiniin ja sen kilpailijaan Temuun. Tämä pakote on EU:n heinäkuussa asettaman 3 euron tuoteveron lisäksi. Vaikutus tuntuu jo: ranskalaisen Joko-sovelluksen mukaan, joka analysoi 1,5 miljoonan käyttäjän pankkitapahtumia, Temun myynti laski 50 % kesä-heinäkuun välisenä aikana , kun taas AliExpress menetti 37 % ja Shein 15 %. Kiinalaisyritys on selvinnyt myrskystä paremmin logistiikkastrategiansa ansiosta.
Shein avasi valtavan varaston Puolaan joulukuussa 2025, minkä ansiosta se voi toimittaa paljon tilauksia Euroopasta ja vähentää pienten pakettien verolle altistumistaan . Tämä Amazonin jakelukeskusstrategian kaltainen siirto antaa sille kilpailuedun Temuun ja AliExpressiin nähden, jotka ovat edelleen vahvasti riippuvaisia suorista toimituksista Kiinasta. Silti yhtiö teki 99 miljoonan dollarin tappion vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, ja analyytikot odottavat liikevaihdon Euroopassa olevan tappiollinen tänä vuonna.
Strategioita uuden aikakauden selviytymiseen
Tässä tilanteessa Shein pyrkii monipuolistamaan liiketoimintamalliaan. Yhtiö on laajentanut Shein Xcelerator -ohjelmaansa, jonka avulla ulkopuoliset brändit voivat käyttää sen tuotanto- ja myyntiinfrastruktuuria, ja on ostanut yrityksiä, kuten Missguided ja Everlane. Se harkitsee myös useampien fyysisten myymälöiden avaamista, vaikka sen yritys Pariisissa vuonna 2025 sai osakseen voimakasta kritiikkiä ja tarkastuksen, joka paljasti laittomien tuotteiden myynnin sen markkinapaikalla. Euroopan komissio suorittaa digitaalisten palveluiden lain mukaista tutkimusta arvioidakseen, estääkö Shein laittomia tuotteita riittävästi.
Asiantuntijat arvelevat, että Sheinin tulevaisuus on laajemman verkkokauppa-alustan luomisessa, kiinalaisen muodin vähentämisessä ja keskittymisessä kolmannen osapuolen myyjiin. Sääntelypaine ei tule pelkästään Euroopasta: Yhdysvallat on myös rajoittanut vähäarvoisten tilausten de minimis -poikkeusta. Kaikki tämä pakottaa jättiläisen uudistamaan mallin, joka teki siitä kuuluisan erittäin alhaisista hinnoistaan ja suorista toimituksistaan.
Osakemarkkinoiden lasku heijastaa sijoittajien skeptisyyttä yhä kapempien katteiden ja vihamielisen oikeudellisen ympäristön edessä. Vaikka Sheinillä on 273 miljoonan aktiivisen asiakkaan käyttäjäkunta ja se lisää tuhansia malleja päivittäin, kannattavuus on heikentynyt. Uusien varastojen avaaminen Euroopassa ja laajentuminen muihin kuin muotikategorioihin voisivat olla sen seuraavat askeleet menetettyjen alueiden takaisin saamiseksi.
